在 光伏 行业周期性下行与价格持续 探底 的背景下，头部组件厂商正集体经历增收难、盈利更难的阶段。 晶澳科技 过去两年累计亏损超90亿元，2025年组件业务更是首次出现负毛利率。
“毛利率水平受产品结构、成本管控及市场策略等共同作用的影响……”5月6日，晶澳科技董秘秦世龙在公司业绩会上表示，面对周期挑战，公司将持续优化业务与产品结构，提升高价值业务占比。
过去的2025年，晶澳科技实现营业收入491.29亿元，同比下降近30%；归属于上市公司股东的净利润为-46.08亿元，与上一年的-46.56亿元基本持平。
过去两年，晶澳科技已亏损了超过90亿元。今年一季度，公司继续亏损10.67亿元。
晶澳科技将亏损归因于行业阶段性和结构性过剩明显，同时国际贸易保护政策加剧，导致公司组件销售均价和盈利能力同比下降。根据 中国光伏行业协会 统计，2025年 多晶硅 价格下滑超8%、 硅片 价格下滑超36%、 电池片 价格下滑超16%、组件价格下滑近19%。价格的快速下滑严重压缩了企业盈利空间。
作为营收占比超过九成的支柱业务，晶澳科技2025年光伏组件业务出现了自2019年公司借壳上市以来的首次负毛利率，为-4.03%。组件出货量第一梯队的另外三家企业中， 隆基绿能 统计的组件及电池业务合并毛利率为0.19%， 晶科能源 统计的光伏产品毛利率为-0.82%， 天合光能 统计的光伏产品毛利率为-1.42%。虽然各家企业统计口径不同，但组件业务本身在过去的2025年没有为这些头部企业带来利润依然是共同的现实。
而更令人担忧的是，晶澳科技去年的全部主要市场中，仅美洲地区保持了正向毛利率，境内、 欧洲 、 亚洲 及大洋洲以及非洲地区毛利率均为负。这也导致公司整体毛利率在头部四家组件企业中处于最低水平，为-2.1%。
*晶科能源、天合光能 统计口径 为光伏产品毛利率，隆基绿能为组件及电池毛利率
对于2026年光伏的出货情况，晶澳科技在年报中表示，由于前期光伏装机高速增长带来的高 基数效应 ，叠加当前 美国 、中国等主要市场产业政策对本地装机节奏的扰动，预计2026年全球光伏新增装机出现阶段性负增长；2026年后，得益于 印度 、 中东 、 北非 等新兴市场需求的拉动，全球光伏新增装机将有望 回调 至增长通道，进入由多元化区域共同驱动的新一轮发展周期。
发力储能，设立单独储能事业部
晶澳科技明确表示，公司将加速储能业务发展，以“光储+X”为核心发展方向，构建覆盖大型储能、工商业储能、户用储能的全谱系产品体系，截至2025年末，储能业务已初步建立覆盖欧洲、中东、非洲等全球重点区域的业务布局，为后续规模化发展奠定了基础。
随着去年隆基绿能官宣布局储能，头部四家光伏组件企业均已将业务扩展至储能赛道。不过从年报来看，目前仅天合光能单独披露了公司储能业务的营收情况。
晶澳科技对于储能行业的发展更为乐观，其认为，当前全球储能市场正处于高速增长、全面爆发的黄金周期。公司援引的彭博新能源财经数据显示，2025年全球新增储能装机达 92GW/247GWh（不含抽水蓄能），同比增长23%；2026年将进一步增至123GW/360GWh。中国与美国仍是最大市场，合计占全球新增装机的64%。
较早布局储能业务的天合光能，其储能板块去年实现了42.8亿元的营收与6.29亿元的毛利，是公司整体大幅亏损背景下的业绩亮点之一，营收占比已超过6%。天合光能在今年年初表示，2026年储能计划出货15GWh至16GWh，这一目标较公司2025年超过8GWh的储能出货量将翻倍。
隆基绿能董事长、总经理 钟宝申 也在数日前公开表示，要在五年之内将储能业务发展到与光伏业务相近的体量与规模。
对光伏企业来说，储能是少数还能讲增长故事的方向。伴随储能从可选项日渐成为新能源“标品”，周期之下的光伏企业们能否靠储能自救，还有待观察。
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